Sobretaxas de até 37,5% desde julho, a Seção 301 que inclui etanol e desmatamento e o questionamento de Trump à eleição compõem um cenário de negociação complexa.

O dólar comercial fechou a R$ 5,40 em 26 de outubro, dia seguinte ao segundo turno, ante menos de R$ 5,00 no último pregão anterior à votação. Em 11 de novembro, a cotação estava em R$ 5,56. Para o exportador do agronegócio, o efeito imediato é aumento da receita em reais.

Esse ganho depende de uma variável volátil e não altera as condições de acesso ao mercado americano. Para os segmentos alcançados pelas sobretaxas dos Estados Unidos, a competitividade continua condicionada a uma negociação bilateral ainda em estágio inicial.

O desenho tarifário atual resulta de duas decisões de julho de 2026. A primeira, com base na Seção 301 da Lei de Comércio de 1974, impôs sobretaxa de 25% ao Brasil a partir de 22 de julho. A segunda, de 12,5%, decorre de investigação sobre trabalho forçado que alcançou o Brasil e outros 59 países.

Quando incidem sobre o mesmo produto, as cobranças somam 37,5%. A de 12,5% substituiu a tarifa temporária de 10% que vigorava desde fevereiro.

A exposição do agro é desigual. Pelos dados do MDIC, café, carnes e suco de laranja não estão sujeitos às sobretaxas, enquanto o açúcar responde apenas à tarifa de 25% e os pescados, apenas à de 12,5%. A lista de exceções, definida pelo USTR, já foi ampliada em relação à recomendação original.

A investigação da Seção 301 envolve diretamente o setor. Entre as seis áreas apontadas pelo USTR estão o acesso ao mercado brasileiro de etanol, sujeito a tarifa de importação de 18%, e o desmatamento ilegal.

Os números agregados mostram estabilidade. Entre janeiro e outubro, as exportações brasileiras aos Estados Unidos somaram US$ 31,73 bilhões, alta de 0,2%. Em outubro, cresceram 87% sobre o mesmo mês de 2025, período em que vigoravam tarifas de até 50%.

A negociação ainda não tem proposta formal. Após reunião em 30 de setembro entre os ministros Mauro Vieira e Márcio Elias Rosa e o representante comercial Jamieson Greer, os Estados Unidos se comprometeram a enviar um termo de referência com os setores de interesse. No início de novembro, o governo brasileiro aguardava o documento.

O ambiente político acrescenta incerteza ao calendário. Em 26 de outubro, Trump questionou a prorrogação do horário de votação no segundo turno. O Brasil, por sua vez, abriu pedido de consultas na OMC sobre a base legal das tarifas.

No plano doméstico, a Câmara aprovou em 10 de novembro a Medida Provisória 1.379/2026, que cria a terceira edição do Plano Brasil Soberano e amplia em até R$ 13,5 bilhões o crédito subsidiado a exportadores afetados, incluindo agricultura, pecuária e pesca. O texto segue para o Senado.

A diversificação de destinos já apresenta resultados mensuráveis. Nos cinco primeiros meses de vigência provisória do acordo Mercosul-União Europeia, as exportações do agronegócio ao bloco cresceram 14,8%, para US$ 12,21 bilhões.

O câmbio favorável amplia a margem do exportador no curto prazo, mas não substitui a gestão do risco tarifário. Para os segmentos tarifados, a recuperação de competitividade no mercado americano depende do resultado da negociação e de eventuais revisões das listas de exceção.

Nesse quadro, combinar o ganho cambial com diversificação de mercados e acompanhamento das medidas comerciais americanas é a estratégia mais compatível com o grau de incerteza atual.

O que muda para o setor

O ponto prioritário de monitoramento é o termo de referência que os Estados Unidos se comprometeram a enviar, em especial eventuais pedidos relativos à tarifa de importação de etanol e a temas ambientais. Merecem acompanhamento também as revisões da lista de exceções às sobretaxas por código tarifário, a tramitação da Medida Provisória 1.379/2026 no Senado e os desdobramentos do pedido de consultas brasileiro na OMC.

Na gestão financeira, a política de hedge deve considerar a volatilidade recente: o dólar passou de menos de R$ 5,00 para R$ 5,56 em menos de três semanas. Convém avaliar o custo em reais de insumos importados para a próxima safra, as cláusulas de repasse tarifário em contratos com compradores americanos e a elegibilidade às linhas do Plano Brasil Soberano, que contemplam agricultura, pecuária e pesca.

Entre as decisões que podem ser antecipadas está a realocação de volumes para mercados com preferência tarifária, como a União Europeia, observando cronogramas e cotas do acordo Mercosul-UE. Igualmente oportuno é encaminhar, por meio das entidades setoriais, subsídios técnicos ao MDIC e ao Itamaraty antes da resposta brasileira à proposta americana, sobretudo nas cadeias de etanol e açúcar.

Por Daniel Lledó / Notícias DataPolicy.

Créditos da imagem: Canva.

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